股票手機(jī)軟件指南針:新開(kāi)戶只能買哪些股票-折算率“歸零”！多家券商出手 影響多大？
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日期：2025-10-10 07:30:10
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9股被“去杠桿”。
10月9日，據(jù)券商中國(guó)記者了解 ，包括國(guó)融證券、東方證券在內(nèi)的多家券商確認(rèn)將中芯國(guó)際 、佰維存儲(chǔ) 、路橋信息等9只A股股票的融資融券折算率統(tǒng)一調(diào)整為零。該調(diào)整消息爆出后 ，中芯國(guó)際、路橋信息等均出現(xiàn)明顯跳水走勢(shì) 。
對(duì)于此番調(diào)整的原因，各券商的解釋高度一致 ，此舉是依據(jù)交易所融資融券的相關(guān)規(guī)則執(zhí)行 ，即個(gè)股靜態(tài)市盈率如果超過(guò)300倍，或者為負(fù)數(shù)的情況下 ，融資融券折算率調(diào)整零 。
值得注意的是 ，此次個(gè)股折算率調(diào)整是券商正常動(dòng)態(tài)風(fēng)控措施的一部分，一旦相關(guān)股票靜態(tài)市盈率降低至300以下 ，折算率將會(huì)相應(yīng)的恢復(fù)。
多家券商行動(dòng)：9股折算率歸零
券商中國(guó)記者注意到 ，東方證券和國(guó)融證券在9月30日官網(wǎng)發(fā)布了類似的公告，因靜態(tài)市盈率異常 ，將中芯國(guó)際 、佰維存儲(chǔ) 、天馬科技、瑞晟智能科技 、曼恩斯特 、宏輝果蔬、永鼎股份 、路橋信息 、哈空調(diào)的折算率均調(diào)整為0 ，上述調(diào)整自10月9日正式生效 。
10月9日，上述消息披露后，中芯國(guó)際H股收?qǐng)?bào)83.5港元/股 ，下跌6.7% ，中芯國(guó)際A股收?qǐng)?bào)138.91元/股，下跌0.87%；路橋信息收?qǐng)?bào)38.01元/股 ，下跌17.24%；宏輝果蔬收?qǐng)?bào)9.12元/股 ，下跌2.46% 。
據(jù)悉，融資融券折算率 ，通俗講就是投資者用股票作為擔(dān)保品進(jìn)行融資時(shí) ，其市值在計(jì)算保證金時(shí)要打的“折扣 ”。比率越高，可融到的資金越多；調(diào)整為0 ，則意味著該股票暫時(shí)失去作為擔(dān)保品進(jìn)行融資的功能 。
對(duì)于此次調(diào)整的原因 ，國(guó)融證券給出了明確解釋，即根據(jù)《上海證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》《深圳證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》及《北京證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》規(guī)定 ，靜態(tài)市盈率在300倍以上或者為負(fù)數(shù)的A股股票 ，以及權(quán)證的折算率為0% 。
這一核心風(fēng)控規(guī)則源自2016年起實(shí)施的《上海/深圳/北京證券交易所融資融券交易實(shí)施細(xì)則》，并沿用至今。盡管市場(chǎng)不斷變化，但該條款作為融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的基石之一 ，始終有效 ，旨在防范高估值股票價(jià)格波動(dòng)可能帶來(lái)的杠桿風(fēng)險(xiǎn) 。
這一調(diào)整將直接壓縮投資者使用這些股票進(jìn)行杠桿操作的空間 。東方證券在公告中特別提示：“可充抵保證金證券折算率的調(diào)整將導(dǎo)致可用保證金余額產(chǎn)生變化，敬請(qǐng)投資者注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。 ”若投資者信用賬戶中大量持有這些股票 ，其保證金總額會(huì)下降 ，可能面臨需要追加保證金或減少負(fù)債的壓力 。
正常動(dòng)態(tài)風(fēng)控：市盈率回落后可恢復(fù)
券商中國(guó)記者注意到，此次券商公示的信息 ，除了大多數(shù)折算率歸零的股票動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到300倍 ，有些上市公司股票市盈率更是高達(dá)947倍 。
9月30日，國(guó)融證券詳細(xì)披露了9只股票市盈率觸及“紅線”情況 ，中芯國(guó)際、佰維存儲(chǔ) 、天馬科技 、瑞晟智能科技、曼恩斯特、宏輝果蔬 、永鼎股份 、路橋信息以及哈空調(diào)9只股票靜態(tài)市盈率均高于300倍 ，其中，最高的為路橋信息 ，靜態(tài)市盈率達(dá)到了947倍。
而市場(chǎng)關(guān)注度極高的中芯國(guó)際和佰維存儲(chǔ) ，靜態(tài)市盈率也分別高達(dá)303倍和301倍，剛剛跨過(guò)300倍的門檻，該券商公示的預(yù)測(cè)PE（FY1）分別為214和114 ，顯著低于其靜態(tài)市盈率。
值得一提的是 ，公告同樣顯示，此次調(diào)整是券商動(dòng)態(tài)風(fēng)控措施的一部分 。
國(guó)融證券披露 ，當(dāng)股票的靜態(tài)市盈率降至300倍以下 ，其折算率可以恢復(fù) 。例如，四方精創(chuàng)和機(jī)科股份因市盈率降至300以下 ，其折算率已分別從0恢復(fù)至0.5和0.3 ，東方證券也同步公示，四方精創(chuàng)和機(jī)科股份折算率已分別從0恢復(fù)至0.65和0.3。
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