隨著全球第二大銅礦近日因事故暫停生產(chǎn)，國(guó)際銅礦供給趨緊壓力進(jìn)一步加大 。與此同時(shí) ，針對(duì)銅冶煉行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致銅精礦加工費(fèi)持續(xù)低位的問(wèn)題 ，國(guó)內(nèi)相關(guān)協(xié)會(huì)近日發(fā)出堅(jiān)決反對(duì)“內(nèi)卷式 ”競(jìng)爭(zhēng)的明確信號(hào) 。受上述因素刺激，9月25日滬銅期貨市場(chǎng)迎來(lái)77億元資金流入 ，市場(chǎng)成交量明顯放大；含“銅 ”量高的指數(shù)基金產(chǎn)品也迎來(lái)大量資金流入。
9月24日晚間 ，美國(guó)礦業(yè)巨頭自由港麥克莫蘭公司旗下印尼銅礦因?yàn)槟酀{潰涌事故而宣布停產(chǎn) 。該公司初步評(píng)估顯示，第三季度銅和黃金銷(xiāo)售指引，分別較2025年7月的預(yù)期降低4%和6% 。同時(shí) ，該公司預(yù)計(jì)2026年的銅和黃金產(chǎn)量可能較此前的估算驟降約35%。而上述印尼銅礦最早要到2027年才能恢復(fù)事故前的生產(chǎn)水平。
這對(duì)于本來(lái)就供應(yīng)緊張的國(guó)際金屬銅市場(chǎng)來(lái)說(shuō) ，可謂雪上加霜 。高盛分析師將此事件定性為“黑天鵝”，預(yù)計(jì)未來(lái)12～15個(gè)月內(nèi)造成50萬(wàn)噸的銅供應(yīng)損失 ，并斷言“銅價(jià)必須因此上漲 ” 。
9月25日 ，滬銅主力合約2511收盤(pán)報(bào)價(jià)82710元/噸，漲幅3.40%。LME銅也在隔夜大漲3%之后進(jìn)一步上漲 ，盤(pán)中一度逼近10500美元/噸 。當(dāng)日 ，A股有色板塊開(kāi)盤(pán)大漲，北方銅業(yè) 、洛陽(yáng)鉬業(yè)一度雙雙漲停 ，含“銅 ”量高的有色金屬ETF基金（516650）最大漲幅近3% ，過(guò)去9個(gè)交易日，該基金增加了4.62億份 ，近10億元資金進(jìn)場(chǎng) ，表明越來(lái)越多的投資者看好有色金屬行業(yè)的前景 。
“隨著印尼銅礦山調(diào)整產(chǎn)量指引，銅精礦供需局面將更趨嚴(yán)峻。”一德期貨有色金屬分析師王偉偉認(rèn)為，今年四季度與2026年精銅產(chǎn)量受制于礦端的原料不足 ，產(chǎn)量將被迫降速 ，供需基本面更趨嚴(yán)峻 。
中信證券分析師拜俊飛認(rèn)為，未來(lái)全球礦山產(chǎn)量增長(zhǎng)將顯著收縮 ，預(yù)測(cè)2024～2027年全球主要銅企產(chǎn)量增量約50萬(wàn)噸 ，僅為2021～2024年的1/3左右，其中增量將進(jìn)一步向中資企業(yè)集中 。
此外 ，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)銅業(yè)分會(huì)近日針對(duì)銅冶煉行業(yè)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致銅精礦加工費(fèi)持續(xù)低位的問(wèn)題 ，發(fā)出堅(jiān)決反對(duì)“內(nèi)卷式 ”競(jìng)爭(zhēng)的明確信號(hào)，更為金屬銅市場(chǎng)增加了一份熱度。根據(jù)上海有色網(wǎng)（SMM）數(shù)據(jù) ，目前中國(guó)進(jìn)口周度精礦加工費(fèi)為負(fù)40美元/噸左右 。
天風(fēng)證券金屬首席分析師劉奕町認(rèn)為 ，通過(guò)“反內(nèi)卷 ”，礦冶產(chǎn)能之間的匹配度提升 ，讓冶煉成本具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)盈利能力更強(qiáng) 。
當(dāng)前金屬銅已被美國(guó)視為“戰(zhàn)略資源”。人工智能產(chǎn)業(yè)的崛起正在推動(dòng)銅需求的激增 ，這一金屬正被大量投入耗電量驚人的數(shù)字中心服務(wù)器集群 。研究機(jī)構(gòu)BloombergNEF的數(shù)據(jù)顯示，未來(lái)十年全球數(shù)據(jù)中心將消耗超過(guò)430萬(wàn)噸銅，這幾乎相當(dāng)于全球最大供應(yīng)國(guó)智利一年的產(chǎn)量 。
國(guó)際市場(chǎng)上 ，對(duì)沖基金在紐約COMEX銅期貨上的凈多頭頭寸 ，已經(jīng)連續(xù)6周大幅增加。根據(jù)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新數(shù)據(jù)，截至9月16日 ，COMEX銅期貨合約上的凈多頭頭寸 ，已經(jīng)從8月5日當(dāng)周的18032份合約，大幅增加至42612份合約。
（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）
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