在全球通脹飆升重創(chuàng)固定收益市場(chǎng)三年后 ，全球債市終于重返了牛市區(qū)域……
行情數(shù)據(jù)顯示 ，隨著固收市場(chǎng)全面回暖，追蹤發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)主權(quán)及公司債回報(bào)率的彭博全球綜合債券指數(shù)已從2022年低點(diǎn)飆升了逾20%。這不僅刷新了2022年3月以來(lái)的最高水平 ，也正式宣告重返了技術(shù)性牛市區(qū)域 。
最新一輪上漲源于美國(guó)勞動(dòng)力數(shù)據(jù)降溫 ，強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將加大政策寬松力度的預(yù)期 。
交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下周將降息25個(gè)基點(diǎn)，部分押注甚至指向了50個(gè)基點(diǎn)的降息幅度。隨著主要央行應(yīng)對(duì)通脹回落和勞動(dòng)力市場(chǎng)壓力加劇的跡象而大幅下調(diào)借貸成本 ，近期全球債券市場(chǎng)正持續(xù)走強(qiáng) 。
德意志銀行策略師吉姆·里德(Jim Reid)在向客戶發(fā)出的報(bào)告中指出 ，“過(guò)去24小時(shí)市場(chǎng)的主旋律是全球債券持續(xù)上漲 。這緩解了法國(guó)最新政治危機(jī)帶來(lái)的壓力。”
一級(jí)市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)強(qiáng)勁需求，包括英國(guó)在內(nèi)的發(fā)行主體近幾周均獲得超額認(rèn)購(gòu) 。周二歐盟發(fā)行的30年期債券獲得逾980億歐元(約合1150億美元)認(rèn)購(gòu)，五年期債券的認(rèn)購(gòu)額也突破了700億歐元 。
國(guó)債依然“拖后腿 ”
不過(guò) ，由于財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)不斷上升 ，一些地區(qū)的長(zhǎng)期政府債券仍面臨壓力。事實(shí)上，盡管按照標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)定義 ，全球債券市場(chǎng)已開啟了新一輪牛市 ，但這并非是對(duì)主權(quán)債務(wù)的信心復(fù)蘇——如果真要說(shuō)有什么不同的話，或許恰恰相反。
彭博全球綜合債券指數(shù)主要由主權(quán)債券、公司債券和證券化債務(wù)構(gòu)成 。而在本輪反彈行情里 ，全球公司債的表現(xiàn)明顯優(yōu)于其他債券 。
對(duì)主權(quán)債的焦慮尤其集中在法國(guó)等市場(chǎng)——法國(guó)總理貝魯9日已正式向總統(tǒng)馬克龍遞交辭呈 ，此前其領(lǐng)導(dǎo)的政府在國(guó)民議會(huì)舉行的信任投票中獲194票支持 、364票反對(duì)，未能過(guò)關(guān)。這也是法國(guó)兩年內(nèi)下臺(tái)的第四任總理 。
在英國(guó) ，投資者正等待財(cái)政大臣里夫斯11月公布如何平衡增長(zhǎng)計(jì)劃與支出限制的方案 。上周英國(guó)30年期國(guó)債收益率觸及1998年以來(lái)高點(diǎn)5.75% ，隨后回落至5.47%附近。
日本方面，日本首相石破茂上周末的辭職決定加劇了不確定性 ，其繼任者被業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為可能對(duì)財(cái)政紀(jì)律的承諾力度不足 。日本30年期國(guó)債收益率本周持續(xù)徘徊在歷史高位附近 。
相比之下 ，在公司債方面，彭博指數(shù)顯示全球投資級(jí)債券收益率目前已連續(xù)四日下跌，周一降至4.26% ，創(chuàng)2022年8月以來(lái)新低。
TwentyFour資產(chǎn)管理公司首席執(zhí)行官Ben Hayward指出 ，盡管政府債務(wù)水平引發(fā)了一定緊張情緒，但投資者仍普遍看好債券市場(chǎng)當(dāng)前的買入良機(jī) 。該公司近期調(diào)查顯示 ，80%機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)同當(dāng)前收益率水平下債券在跨資產(chǎn)配置中具有吸引力 。
“更高的收益率提升了潛在回報(bào) ，同時(shí)能為投資組合提供波動(dòng)保護(hù)， ”Hayward表示 ，“因此投資者跨領(lǐng)域增加固定收益配置并不意外。”
（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
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