9月5日，在“2025香港交易所未來(lái)科技峰會(huì)”上，港交所行政總裁陳翊庭透露 ，今年前8個(gè)月 ，港交所新股融資總額達(dá)1345億港元，同比增長(zhǎng)接近6倍 ，其中A+H上市模式占上半年總募資額的七成 ，體現(xiàn)了內(nèi)地與香港市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)。
今年以來(lái)，一批A股公司紛紛赴港上市 ，除了已經(jīng)上市的11家之外 ，已遞表在排隊(duì)的A股公司超過(guò)51家。值得一提的是，本輪A+H擴(kuò)容潮中還出現(xiàn)了新模式 ，比如港股公司浙江滬杭甬?dāng)M以換股吸并A股公司鎮(zhèn)洋發(fā)展的方式 ，實(shí)現(xiàn)A+H上市；A股公司新奧股份擬通過(guò)全資子公司私有化港股新奧能源，以介紹上市方式登陸港股 ，實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市 。
A股公司踴躍赴港
今年以來(lái) ，A股上市公司赴港上市熱情高漲，A+H上市公司隊(duì)伍不斷壯大 。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)有11家A股公司實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市 ，合計(jì)募集資金超過(guò)900億港元 ，占港股整體IPO募資額的約七成。今年港股前五大IPO均為A+H公司，其中4家募資額超過(guò)百億港元 ，分別為寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、三花智控和海天味業(yè) 。
與此同時(shí) ，還有大批A股公司正在積極籌備赴港上市事宜 。目前已遞表的A股公司超過(guò)51家，三一重工 、陽(yáng)光電源 、先導(dǎo)智能、首創(chuàng)證券 、富瀚微 、可孚醫(yī)療、珀萊雅等近日也出現(xiàn)在了沖刺港股上市的名單上。
今年4月 ，三一重工稱 ，公司擬發(fā)行H股股票并在港交所上市 。近期有市場(chǎng)消息稱，三一重工在港交所上市好事將近 。三一重工為全球工程機(jī)械行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè) ，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料 ，公司在挖掘機(jī)及混凝土機(jī)械方面，全球排名第一。
先導(dǎo)智能于8月底公告在港交所遞交招股書 ，擬在主板上市 。先導(dǎo)智能是全球最大的鋰電池智能裝備提供商 ，在全球及中國(guó)的市場(chǎng)份額分別為15.5% 、19.0% 。
創(chuàng)新上市方式
本輪A+H擴(kuò)容潮中，除了傳統(tǒng)的遞表方式外，通過(guò)換股吸收合并 、私有化實(shí)現(xiàn)A+H的方案也接連出現(xiàn) ，為企業(yè)拓展融資渠道、優(yōu)化資源配置打開了新思路。
9月2日晚 ，浙江滬杭甬公告，與鎮(zhèn)洋發(fā)展簽訂《換股吸收合并協(xié)議》 。浙江滬杭甬?dāng)M以發(fā)行A股股票方式換股吸收合并鎮(zhèn)洋發(fā)展 。換股吸收合并完成后 ，浙江滬杭甬為本次換股吸收合并發(fā)行的A股股票 ，以及浙江滬杭甬原內(nèi)資股轉(zhuǎn)換成的A股股票，將申請(qǐng)于上交所主板上市流通 ，從而實(shí)現(xiàn)A+H兩地上市。
新奧股份實(shí)現(xiàn)A+H上市的方式也獨(dú)樹一幟。新奧股份在港交所遞交的招股書顯示 ，計(jì)劃通過(guò)全資子公司私有化新奧能源，并以介紹上市方式登陸港交所主板 ，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組 、構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易 。公司表示 ，交易完成后，新奧股份將形成A+H上市平臺(tái) ，拓寬融資渠道 ，降低融資成本，增強(qiáng)資本實(shí)力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力 。
作為中國(guó)最大的民營(yíng)天然氣企業(yè)，新奧股份業(yè)務(wù)覆蓋天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈 ，包括零售 、批發(fā)、泛能服務(wù)及基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)等。2024年 ，其零售氣量位列行業(yè)第三，市場(chǎng)份額達(dá)6.1% 。
改善港股上市公司結(jié)構(gòu)
上市公司熱衷搭建“A+H ”雙融資平臺(tái) ，背后有著多方面的考量 。一方面 ，內(nèi)地積極支持符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴香港上市，港交所也在持續(xù)優(yōu)化A股上市公司赴港上市的審批流程 ，為企業(yè)提供更便捷的服務(wù)。另一方面 ，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，A股涌現(xiàn)出一批優(yōu)質(zhì)的 、致力于全球化的公司 ，這些公司希望借助港股市場(chǎng)加速自身的全球化布局 ，利用香港市場(chǎng)的國(guó)際資源，提升公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力與品牌形象 。
中金公司認(rèn)為 ，更多優(yōu)質(zhì)公司赴港上市 ，將逐步改善港股市場(chǎng)行業(yè)結(jié)構(gòu)“偏科 ”的局面，也會(huì)吸引更多資金沉淀，更新AH兩地上市公司的組成結(jié)構(gòu) 。另一方面 ，受益于港股近半年多的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)和南向資金的持續(xù)涌入 ，今年以來(lái)AH溢價(jià)大幅回落，個(gè)別公司甚至出現(xiàn)了A股較港股大幅折價(jià)的情形。
截至9月5日收盤 ，161只A+H股中 ，H股價(jià)格超過(guò)A股的有5只，包括寧德時(shí)代 、恒瑞醫(yī)藥、美的集團(tuán)、紫金礦業(yè)和招商銀行 ，其中寧德時(shí)代價(jià)格倒掛幅度最大 ，達(dá)到17.43% 。
中信證券認(rèn)為，AH溢價(jià)中樞有望持續(xù)下行 。資金南下的積極搶籌 ，反映了港股市場(chǎng)情緒的顯著轉(zhuǎn)變 ，此外，內(nèi)地的低利率環(huán)境 ，也促進(jìn)了資金對(duì)H股進(jìn)行重新定價(jià)。
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