橋水創(chuàng)建五十周年之時 ,達利歐清倉出售橋水股份,全身而退 。
2017年開始,達利歐陸續(xù)卸任首席執(zhí)行官、首席投資官 、董事長職務 ,先退出管理層如今又清倉股權,今年76歲的達利歐離開了一手創(chuàng)建的橋水基金。
“我對此感到興奮,橋水基金在沒有我的情況下,依然健康地發(fā)展 ,甚至比有我在的時候更好。 ”達利歐8月1日在回顧橋水50周年的推文中感慨 。
達利歐清倉橋水股權,坦言“橋水沒有我發(fā)展得更好”
達利歐此次出售的是其在橋水公司持有的最后一筆股份。
據(jù)外媒披露,上周橋水基金在致客戶的一封信中表示 ,已經(jīng)回購了達利歐的所有剩余股份。公司隨即向文萊投資局發(fā)行了新股,花費數(shù)十億元買入橋水近20%的股權。這也意味著,達利歐不再是橋水的任何持股人 ,76歲的達利歐選擇在橋水成立半個世紀之際完成“清倉”,橋水也至此進入“后達利歐時代 ” 。
達利歐在8月1日發(fā)布于LinkedIn的一篇長文《橋水基金成立50周年紀念及向下一代轉(zhuǎn)型的思考》中,動情地寫道:
“我對此感到興奮。橋水基金在沒有我的情況下依然健康發(fā)展 ,甚至比有我在時還要好。這就像一個76歲的父親看到自己的孩子可以在沒有自己照顧的情況下茁壯成長,那種欣慰不言而喻 。”
他特別強調(diào),公司現(xiàn)任核心領導團隊——Bob Prince、Greg Jensen、Karen Karniol-Tambour 、Nir Bar Dea ,皆是陪他走過漫長橋水歲月的重要人物?!八麄儽任夷贻p25到50歲,但已經(jīng)能很好地傳承并優(yōu)化橋水的原則體系”。
從管理到股份徹底退出,達利歐“徹底放手” 。他寫道:“將我所擁有的有價值的東西傳遞給他人,尤其是那些幫助我成功的‘原則’ ,是我此刻人生最重要的目標之一。 ”
卸下全部橋水身份的達利歐,如今已將人生重心轉(zhuǎn)向“傳道授業(yè)”與“探險生活”。他仍熱愛市場,仍在分享 ,但不再是橋水的投資領軍人,他熱衷于公益、自然探索與跨代教育與寫作 。
從卸任CEO到賣出股權,八年有序退場
傳奇的金融創(chuàng)始人退出一手創(chuàng)辦的公司 ,正在密集發(fā)生,從伯克希爾哈撒韋到橋水。而如何找到職業(yè)經(jīng)理人并體系化交接,則是一個漫長的過程。
早在2011年 ,達利歐便表示,橋水的繼任計劃將是一個為期10年的過程 。放話后,2017年達利歐才開始逐漸退出管理層。
2017年:達利歐卸任橋水首席執(zhí)行官(CEO)一職 ,開始退出公司日常經(jīng)營管理。
2020年:在疫情全球蔓延之際,達利歐卸任首席投資官(CIO),結束了對橋水投資策略的最高控制權。
2021年底:達利歐辭去董事長職務,自此不再參與橋水任何高層決策會議 。
2025年8月:出售所有持股 ,正式清倉,連帶退出公司所有權結構。
達利歐卸任CEO后,公司在此期間嘗試了多種CEO組合 ,但并不順利。
2016年,蘋果前高管Jon Rubinstein 出任橋水聯(lián)席 CEO,但因與橋水文化有沖突任職不到一年便離開了;
前聯(lián)席CEO Murray 于 2020 年正式離職 ,甚至因性別歧視與股權待遇問題將橋水告上法庭,這也是橋水高管退出中最具爭議的一次;
而2017年達利歐卸任CEO后,接任者David McCormick 也在2022年離開 ,選擇參加賓夕法尼亞州參議員競選;
2023 年 1 月,Nir Bar Dea 成為橋水“唯一的CEO ”,穩(wěn)定至今 。
橋水官網(wǎng)在多次變動中對達利歐的角色調(diào)整表述始終較為溫和 ,稱其為“導師”或“文化顧問”,主要職責是指導年輕一代基金經(jīng)理如何理解和運用橋水的“原則體系 ”。
橋水的組織文化以“激烈透明”和“有意義的分歧”著稱,而這正是達利歐所堅信的管理之道。他在著作《原則:生活與工作》中提出:“痛苦 + 反思 = 進步 。 ”
在他8月1日的推文中,達利歐再次重申這些理念。他寫道 ,橋水50年來的成功,根本在于選擇了高素質(zhì)、品格優(yōu)秀的人,并建立了一種允許犯錯、鼓勵反思的管理文化。
在這一文化中 ,“徹底的誠實”和“徹底的透明”成為推動組織進步的關鍵機制 。
橋水資產(chǎn)縮水,中國業(yè)務成主要增量
其實最近兩年,橋水的資產(chǎn)正小幅回落。
數(shù)據(jù)顯示 ,橋水在巔峰時期曾管理超過1600億美元資產(chǎn),一度位居全球第一。隨后有小幅回落,2024年橋水的資產(chǎn)管理規(guī)模下降了18.1% ,降至921億美元,較高點縮水四成 。
在美國市場和歐洲市場增長趨于平緩,甚至負增長之時 ,橋水中國發(fā)展勢頭仍然強勁,成了中國唯一的百億級別的外資私募。
達利歐與中國的結緣可以追溯到1984年。
彼時剛改革開放不久,達利歐就受到中信邀請到中國講解全球金融市場。期間結識了發(fā)展“聯(lián)辦 ”(中國證券市場研究設計中心)的第一批人,也是這群人后來設立了中國第一個證券交易所 。
達利歐還曾送他的兒子到中國一所本地小學念書 ,后來他成立了一個基金會,為中國有特殊需要的孤兒提供幫助。
1993年,橋水迎來了第一個中國客戶 ,至今仍是橋水客戶。2016年,橋水在中國成立私募基金,橋水中國 ,專注用達利歐獨創(chuàng)的“全天候策略”做宏觀對沖基金 。
2019年,橋水在中國推出了王牌產(chǎn)品橋水全天候增強型基金,至今已運作6年 ,每年都能錄得正收益。尤其是2024年,橋水中國全天候增強的總收益高達37%,是國內(nèi)多資產(chǎn)策略平均收益的三倍有余 ,躋身全球?qū)_基金前十。
而期間,各類私募都曾遭遇危機,主觀多頭經(jīng)歷核心資產(chǎn)瓦解,量化遭遇小微盤踩踏和超額衰減 ,同樣做宏觀對沖的管理人例如半夏也漲漲跌跌,橋水穩(wěn)定的正收益在各大管理人中獨樹一幟 。
穩(wěn)定的超額讓橋水基金備受追捧,最近兩年 ,每每放出額度都被搶售一空,部分代銷機構甚至要求配資,賬戶中有足夠的存量產(chǎn)品才能申購橋水中國全天候的額度。
2024年5月 ,橋水中國的總經(jīng)理張悅(Joanna Alpert)也順利升職為全投資組合策略主管(Head of Total Portfolio Strategies)。
(文章來源:藍鯨新聞)
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