“感覺(jué)今年可控核聚變真的火了 。 ”一位來(lái)自VC機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理向中國(guó)證券報(bào)記者感慨 。兩三年前，不少業(yè)內(nèi)人士還認(rèn)為這是一個(gè)聽(tīng)起來(lái)非常遙遠(yuǎn)的概念。如今 ，來(lái)自一級(jí)市場(chǎng)的真金白銀正在源源不斷地投向可控核聚變賽道 。
而在二級(jí)市場(chǎng)上 ，可控核聚變板塊亦成為不少基金經(jīng)理看好的方向 。截至11月4日，萬(wàn)得核聚變指數(shù)今年以來(lái)漲幅超65% ，有重倉(cāng)可控核聚變板塊的基金產(chǎn)品近半年以來(lái)的回報(bào)率超46%。
有業(yè)內(nèi)人士表示 ，可控核聚變這一行業(yè)有望在“十五五 ”期間迎來(lái)資本開(kāi)支加速周期，相關(guān)零部件業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)有望持續(xù)釋放 ，享受行業(yè)高增長(zhǎng)的紅利 。
創(chuàng)投機(jī)構(gòu)競(jìng)相涌入
近日 ，安東聚變宣布完成近億元首輪融資，由聯(lián)想之星 、啟賦資本 、盤古創(chuàng)富、道翼資本 、水木清華校友基金投資 。這筆資金將用于前沿人才梯隊(duì)組建 、聚變驅(qū)動(dòng)器系統(tǒng)研發(fā)、實(shí)驗(yàn)系統(tǒng)與測(cè)試平臺(tái)建設(shè)等方面。據(jù)悉 ，安東聚變成立于2022年11月 ，致力于加快推動(dòng)Z箍縮能源技術(shù)方案，開(kāi)發(fā)可控核聚變驅(qū)動(dòng)技術(shù)裝備及系統(tǒng)，為后期設(shè)計(jì) 、建設(shè)及商業(yè)化發(fā)電提供支持 。
“以往我們提到可控核聚變 、人造太陽(yáng) ，感覺(jué)更像是一個(gè)美好的愿景 。而如今 ，投資人們正在用真金白銀證明這一行業(yè)愈加清晰的前景。”一位私募機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理感慨說(shuō)。
有機(jī)構(gòu)入局首輪融資，亦有機(jī)構(gòu)伴隨著企業(yè)走到了IPO階段 。作為美國(guó)MIT-CFS、英國(guó)TE等多家全球可控核聚變龍頭企業(yè)的高溫超導(dǎo)材料供應(yīng)商 ，上海超導(dǎo)今年的IPO進(jìn)程備受市場(chǎng)關(guān)注 ，其背后的投資方出現(xiàn)了多家知名一級(jí)機(jī)構(gòu)的身影 。企查查顯示，知名國(guó)資機(jī)構(gòu)上海創(chuàng)業(yè)投資有限公司持股比例達(dá)7.92% ，成為上海超導(dǎo)第三大股東；私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)蔚來(lái)資本旗下的合肥蔚瀚速坤創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）持股比例達(dá)5.29% ，位列上海超導(dǎo)第四大股東。
值得一提的是，蔚來(lái)資本對(duì)可控核聚變領(lǐng)域的關(guān)注可追溯到更遠(yuǎn)的時(shí)間 。2022年年初 ，蔚來(lái)資本與米哈游共同領(lǐng)投了能量奇點(diǎn)的首輪融資（近4億元） ，用于研發(fā)商業(yè)化可控核聚變技術(shù) 。此外，知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)中科創(chuàng)星亦在2022年投資了多家可控核聚變賽道的初創(chuàng)公司 ，如星環(huán)聚能 、翌曦科技等。
把視野拓展到全球 ，可控核聚變行業(yè)的融資速度正在加快 。此前，美國(guó)聚變工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布了《2025全球聚變產(chǎn)業(yè)報(bào)告》，共計(jì)53家商業(yè)化聚變企業(yè)參與調(diào)研 ，較2024年的45家有所增長(zhǎng) 。截至2025年中 ，全球商業(yè)聚變產(chǎn)業(yè)的累計(jì)融資總額達(dá)到97.66億美元，其中私人資本貢獻(xiàn)89.71億美元 ，公共資金投入7.95億美元。
可控核聚變概念成二級(jí)市場(chǎng)新寵
在二級(jí)市場(chǎng)上 ，可控核聚變概念股亦是備受各路資金青睞的寵兒 。截至11月4日，萬(wàn)得核聚變指數(shù)今年以來(lái)的漲幅超65% ，近3個(gè)月以來(lái)漲幅近20% 。
今年6月 ，永贏制造升級(jí)智選混合發(fā)起成立，基金經(jīng)理胡澤在第一份季報(bào)中便明確表示 ，該產(chǎn)品主要聚焦可控核聚變方向?！翱煽睾司圩兿鄬?duì)其他能源形態(tài)表現(xiàn)出了巨大的優(yōu)勢(shì) ，社會(huì)各界逐漸認(rèn)識(shí)到可控核聚變會(huì)成為能源的終極形態(tài)，世界主要的經(jīng)濟(jì)體都在大力推進(jìn)可控核聚變的研發(fā) ，希望能夠在未來(lái)的能源競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī) 。 ”胡澤在基金二季報(bào)中表示 。
在基金三季報(bào)中 ，胡澤表示繼續(xù)重倉(cāng)可控核聚變板塊。截至三季度末，永贏制造升級(jí)智選混合發(fā)起的前十大重倉(cāng)股分別為合鍛智能 、永鼎股份、旭光電子、安泰科技 、國(guó)光電氣 、王子新材、愛(ài)科賽博 、西子潔能 、宏微科技、四創(chuàng)電子。截至11月4日，該基金自成立以來(lái)的回報(bào)率超17% 。
像永贏制造升級(jí)智選混合發(fā)起這樣重倉(cāng)可控核聚變板塊的基金不止一只 。華富天鑫靈活配置混合在二季度一改此前多行業(yè)均衡配置的思路 ，重倉(cāng)可控核聚變賽道?！拔覀円恢痹谒伎?，在國(guó)際關(guān)系日益復(fù)雜，國(guó)家能源安全逐步凸顯的大背景下 ，是否有什么方向是國(guó)家或?qū)⒅攸c(diǎn)投入并在未來(lái)發(fā)展中扮演不可或缺的角色的？我們認(rèn)為 ，可控核聚變或許是答案之一 。 ”基金經(jīng)理在季報(bào)中這樣表述 。
此外，基金經(jīng)理陳宗超在同泰新能源優(yōu)選1年持有股票的三季報(bào)中表示 ，持續(xù)增加可控核聚變領(lǐng)域的投資權(quán)重 ，重點(diǎn)布局可控核聚變各個(gè)環(huán)節(jié)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日 ，該基金近6個(gè)月以來(lái)的回報(bào)率超46% 。
商業(yè)化可期
2022年底 ，加州勞倫斯·利弗莫爾國(guó)家實(shí)驗(yàn)室“可控核聚變點(diǎn)火成功”——實(shí)驗(yàn)?zāi)繕?biāo)輸入2.05MJ的能量后，輸出了3.15MJ的能量 ，能量增益達(dá)到1.53倍 ，是人類首次在實(shí)驗(yàn)室環(huán)境實(shí)現(xiàn)可控核聚變的“凈能量增益 ” 。彼時(shí)，中科創(chuàng)星發(fā)文認(rèn)為：“可控核聚變不再只是科學(xué)家口頭上的‘50年的夢(mèng)想’，人類在逐夢(mèng)可控核聚變之路上的進(jìn)步已然是事實(shí)。 ”但同時(shí) ，該機(jī)構(gòu)做出如下判斷：本次實(shí)驗(yàn)與商業(yè)可控核聚變的發(fā)展并沒(méi)有那么強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性 ，可控核聚變商業(yè)化還有很長(zhǎng)的路要走 。
如今，可控核聚變?cè)诩夹g(shù)端迎來(lái)多項(xiàng)利好消息 。國(guó)金證券研報(bào)認(rèn)為 ，2025年 ，全超導(dǎo)托卡馬克核聚變實(shí)驗(yàn)裝置（EAST）項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)重要突破，在安徽合肥創(chuàng)造新世界紀(jì)錄 ，EAST首次完成1億攝氏度1000+秒的“高質(zhì)量燃燒”?？煽睾司圩冾I(lǐng)域“聚變?nèi)胤e ”的兩大指標(biāo)分別為燃燒時(shí)間 、燃燒溫度 ，本次EAST項(xiàng)目的實(shí)驗(yàn)結(jié)果“億度千秒 ”代表著商業(yè)化落地出現(xiàn)重要進(jìn)展 。
在基金經(jīng)理胡澤看來(lái)，2025年是可控核聚變?cè)囼?yàn)堆大發(fā)展的一年 。合肥的BEST項(xiàng)目 、上海的中國(guó)聚變項(xiàng)目、成都的環(huán)流和先覺(jué)項(xiàng)目 ，江西的星火一號(hào)等試驗(yàn)堆項(xiàng)目都在近兩年啟動(dòng)招標(biāo)或建設(shè) ，這將拉開(kāi)可控核聚變?cè)谥袊?guó)發(fā)展的序幕。預(yù)計(jì)在“十五五”期間，年均總投資在150億元-200億元。如果試驗(yàn)堆進(jìn)展順利 ，從試驗(yàn)堆向工程堆升級(jí)后 ，可控核聚變的投資有望再上一個(gè)臺(tái)階，達(dá)到每年300億元-500億元，可控核聚變的相關(guān)投入有望呈現(xiàn)出明顯的逐級(jí)提升態(tài)勢(shì) 。一旦工程化問(wèn)題全部解決 ，并且成本達(dá)到合理區(qū)間 ，可控核聚變將達(dá)到商業(yè)化條件，有望逐漸替代火電 、光伏等其他不可再生和不穩(wěn)定的發(fā)電形態(tài) ，成為全球重要的能源來(lái)源 ，屆時(shí)將迎來(lái)可控核聚變建設(shè)的大規(guī)模爆發(fā) 。
具體到投資方向，胡澤表示 ，下半年BEST項(xiàng)目的招標(biāo)逐漸加快 ，許多公司有望拿到合同，同時(shí)江西的星火一號(hào)項(xiàng)目也有望開(kāi)始招標(biāo) ，行業(yè)或迎來(lái)較多利好。
在操作層面 ，有基金經(jīng)理亦提示，可控核聚變目前還處于發(fā)展的早期階段 ，前瞻布局需要耐心和勇氣 ，也需要充分的認(rèn)知去應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性，跟風(fēng)追高買入或者在市場(chǎng)恐慌時(shí)離場(chǎng)都不是最優(yōu)的策略 。
（文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）
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