隨著投資者對美國資產(chǎn)信心下降,美元傳統(tǒng)的避險屬性正面臨挑戰(zhàn) ,美元走軟為黃金帶來支撐 。
4月21日,美元指數(shù)跌破99關(guān)口,國際現(xiàn)貨金價則沖擊3380美元/盎司 ,再度刷新歷史新高。
Capital Economics分析師表示,受美國頻繁變動的關(guān)稅政策影響,美元作為傳統(tǒng)避險資產(chǎn)的地位正面臨越來越多的質(zhì)疑。
4月2日 ,特朗普宣布對多個國家實施全面關(guān)稅,但隨后在股債市場劇烈波動之后,又推遲了相關(guān)措施 。
Capital Economics在一份客戶報告中指出 ,關(guān)稅政策對美元造成了“間接性打擊”,加劇了對美國經(jīng)濟前景的不確定性,動搖了市場對美國資本市場的信心。
報告指出,特朗普的關(guān)稅政策也擾亂了關(guān)鍵的美國國債市場。美國國債與美元歷來被視為金融動蕩時期的避風(fēng)港 ,但近期卻出現(xiàn)大幅拋售,反映出投資者對關(guān)稅沖擊的評估 。

分析師稱,目前判斷關(guān)稅引發(fā)的市場混亂在長期將造成何種影響還為時尚早 ,但政策制定者仍有一定的補救空間。報告寫道:“然而,在我們看來,美元作為全球儲備貨幣的主導(dǎo)地位受到挑戰(zhàn) ,已經(jīng)不再只是夸張說法。 ”
Capital Economics指出,按照以往經(jīng)驗,美元指數(shù)在經(jīng)歷快速下跌后通常會逐步回歸正常交易區(qū)間 ,但在當(dāng)前背景下,他們對這一走勢的延續(xù)性信心不足 ?!霸诤艽蟪潭壬?,美元未來的命運將取決于特朗普政府的政策走向。”
美元走弱為金價上行提供支撐。
在經(jīng)濟衰退擔(dān)憂加劇和全球貿(mào)易摩擦升溫的背景下 ,華爾街多家機構(gòu)認(rèn)為,投資者對避險資產(chǎn)的配置意愿持續(xù)增強,黃金價格仍有上行空間。
瑞銀全球財富管理首席投資官Mark Haefele表示:“適度配置黃金,已被證明能有效對沖貿(mào)易不確定性帶來的沖擊 。”他預(yù)計,盡管金價已強勢上漲 ,但仍有進(jìn)一步上行的潛力,“我們的基準(zhǔn)預(yù)測是,今年金價有望升至每盎司3500美元。 ”
高盛分析師Lina Thomas及其團隊表示 ,目前金價依然具有吸引力,并稱本輪上漲“具備結(jié)構(gòu)性支撐,短期內(nèi)較少面臨劇烈拋售風(fēng)險”。
報告指出 ,本月金價的主要拉動力量來自亞洲官方機構(gòu)買盤,尤其是中國央行等機構(gòu)的持續(xù)購入 ?!耙虼?,我們認(rèn)為當(dāng)前金價盡管已顯著上揚 ,但當(dāng)前價格仍是一個具吸引力的入場點,預(yù)期金價年底目標(biāo)價為3700美元/盎司。”
在高盛的樂觀情景假設(shè)下,若美國經(jīng)濟陷入衰退 ,黃金ETF的資金流入或?qū)⑦M(jìn)一步提速,推動金價年內(nèi)升至3880美元/盎司。
不過,也有市場聲音提醒投資者保持謹(jǐn)慎 。Lead-Lag Report發(fā)布人Michael Gayed指出,近期美股的下跌可能只是保證金追加壓力的開始階段 ,未來若多輪追加發(fā)生,黃金或?qū)⒊蔀橥顿Y者套現(xiàn)補倉的流動性來源。
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