據(jù)央行網(wǎng)站24日消息，為保持銀行體系流動(dòng)性充裕 ，2025年9月25日(周四) ，中國(guó)人民銀行將以固定數(shù)量 、利率招標(biāo) 、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展6000億元MLF操作，期限為1年期。
央行網(wǎng)站截圖
東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出 ，本月有3000億MLF到期 ，這意味著9月央行MLF凈投放達(dá)到3000億，為連續(xù)第七個(gè)月加量續(xù)作，符合市場(chǎng)預(yù)期 。考慮到本月央行還開展了3000億買斷式逆回購凈投放 ，這意味著9月中期流動(dòng)性凈投放總額達(dá)6000億 ，與上月相同，凈投放規(guī)模持續(xù)處于較高水平 。
王青分析 ，在5月降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期流動(dòng)性10000億之后 ，近四個(gè)月中期流動(dòng)性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，且近兩個(gè)月凈投放規(guī)模顯著擴(kuò)大 ，主要有三個(gè)原因：
一是現(xiàn)階段處于政府債券持續(xù)發(fā)行高峰期 ，同時(shí)監(jiān)管層也在引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，央行持續(xù)注入中期流動(dòng)性 ，體現(xiàn)了貨幣政策與財(cái)政政策之間的協(xié)調(diào)配合 ，有助于政府債券順利發(fā)行，同時(shí)更好滿足企業(yè)和居民的信貸融資需求。
二是受反內(nèi)卷牽動(dòng)市場(chǎng)預(yù)期 ，以及股市走強(qiáng)等因素影響 ，近期中長(zhǎng)端市場(chǎng)利率普遍上行，銀行體系流動(dòng)性有所收緊 。央行通過MLF等政策工具加大資金投放，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期 ，保持市場(chǎng)流動(dòng)性充裕 。
三是央行持續(xù)實(shí)施中期流動(dòng)性凈投放 ，也在釋放數(shù)量型貨幣政策工具持續(xù)加力的政策信號(hào)，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場(chǎng)。
王青認(rèn)為 ，三季度以來 ，受極端天氣、穩(wěn)增長(zhǎng)政策節(jié)奏 、外部波動(dòng) 、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整等多重因素影響，消費(fèi)、投資、工業(yè)生產(chǎn)等宏觀數(shù)據(jù)有所下行。往后看 ，美國(guó)高關(guān)稅政策對(duì)全球貿(mào)易及我國(guó)出口的影響有可能在四季度進(jìn)一步體現(xiàn) ，加之上年同期一攬子增量政策帶來高基數(shù)效應(yīng)，四季度加力穩(wěn)增長(zhǎng) 、穩(wěn)就業(yè)的必要性上升 。
綜合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能變化 ，物價(jià)走勢(shì) ，以及更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)的要求，王青預(yù)計(jì)四季度數(shù)量型貨幣政策工具會(huì)進(jìn)一步發(fā)力 ，央行有可能實(shí)施新一輪降準(zhǔn) ，并適時(shí)恢復(fù)國(guó)債買賣 。在通過這兩項(xiàng)政策工具向銀行體系注入長(zhǎng)期流動(dòng)性的同時(shí)，四季度央行還將綜合運(yùn)用買斷式逆回購和MLF操作，持續(xù)向市場(chǎng)注入中期流動(dòng)性。這意味著年底前市場(chǎng)流動(dòng)性將繼續(xù)處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài) ，市場(chǎng)利率上行空間不大 。
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