今年以來,在國際局勢持續(xù)動蕩、避險情緒高亢的大環(huán)境下 ,國際金價屢創(chuàng)新高 。而今日,隨著市場預(yù)期美聯(lián)儲今年“首降”將至,金價再度飆升:倫敦現(xiàn)貨黃金歷史首次站上3680美元/盎司;COMEX也創(chuàng)出3720美元/盎司的歷史新高。
不過 ,華爾街似乎認為,金價的漲勢還遠不算完。高盛(Goldman Sachs)表示,如果經(jīng)濟滑向衰退 ,投資者放棄美國國債等傳統(tǒng)避險投資,金價可能升至5,000美元 。在這種情況下,投資者更信任黃金等硬資產(chǎn),而不是美元。
在線交易平臺Summit Metals聯(lián)合創(chuàng)始人Jose Gomez表示 ,“如果利率下調(diào),2025年(年底)金價目標(biāo)在3750美元左右。目前的價格已經(jīng)反映出利率下調(diào) 。不過,就算一切都保持不變 ,3750美元也是可能的。 ”
至于為什么金價的漲勢還將持續(xù)下去,專家們給出了以下幾個理由:
美聯(lián)儲和利率
如果美聯(lián)儲如期降息,那么良好的黃金購買機會將會持續(xù)下去。
高盛研究(Goldman Sachs Research)的經(jīng)濟分析師Lina Thomas說:“我們之前在2008年 、2020年 ,甚至2024年8月都看到過這種情況?,F(xiàn)在是買入黃金的好時機,因為隨著投資者尋求安全資產(chǎn),黃金通常會在買入后不久反彈 。”
政府債務(wù)
美國債務(wù)負擔(dān)正在迅速增加 ,這給整個避險資產(chǎn)市場帶來了沖擊波。
Midas Funds投資組合經(jīng)理Thomas Winmill說:“美國政府的財政和貨幣政策,包括大規(guī)模的美國赤字支出和難以理解的美國公共債務(wù)以及福利(如社會保障、醫(yī)療保險、醫(yī)療補助 、退伍軍人福利等)的義務(wù),將需要創(chuàng)造更多的美元來支付當(dāng)前的承諾和利息。”
他認為 ,鑒于目前的預(yù)算赤字,償還美國所欠的大量公共債務(wù)并非易事 。他說:“在這種環(huán)境下,美元的持續(xù)創(chuàng)造已經(jīng)并將繼續(xù)導(dǎo)致美元下跌,這將導(dǎo)致美國物價上漲 ,并導(dǎo)致包括黃金在內(nèi)的所有‘硬’資產(chǎn)價格上漲。 ”
完美風(fēng)暴
盡管利率居高不下,但金價一直在上漲,而且金價歷來與實際利率相關(guān)。不過 ,總部位于芝加哥的Ninja Trader高級經(jīng)濟學(xué)家Tracy Shuchart表示,這種相關(guān)性今年已被打破,表明資本配置、外匯儲備管理和風(fēng)險認知方面的一些結(jié)構(gòu)性因素正在發(fā)生變化 。
“美元走弱 ,令黃金對外國買家而言更便宜,并為金價走勢增添進一步動能,” Shuchart稱:“持續(xù)的通脹水平一直高于美聯(lián)儲的目標(biāo) ,這也增強了黃金作為長期價值儲存手段的吸引力。”
不僅如此,今年金價的飆升很可能是宏觀經(jīng)濟風(fēng)險趨同的結(jié)果。
Shuchart稱:“這些風(fēng)險包括美元走勢、央行買盤 、通脹擔(dān)憂,以及對全球金融架構(gòu)正遭受前所未有考驗的潛在疑慮 。 ”
“此外 ,各國央行,尤其是新興經(jīng)濟體的央行,也一直在增加黃金購買量,作為對匯率不穩(wěn)定和債務(wù)擔(dān)憂的戰(zhàn)略對沖。這種穩(wěn)定的積累給供應(yīng)方面帶來了真正的壓力 ,并給黃金市場帶來了潛在的買盤,因為他們會以任何價格買入,”他補充道。
應(yīng)繼續(xù)持有還是獲利賣出?
專家認為 ,任何黃金投資者的退出策略都應(yīng)該基于他們投資組合的成本基礎(chǔ)(即他們?yōu)橥顿Y組合支付的金額)和他們所期望的投資回報 。Gomez建議:“人們應(yīng)該持有黃金,直到它可以兌換成美元,然后在不失去原有購買力的情況下進行另一次投資購買。”
黃金持有時間也是出售的重要因素。Gomez說:“如果你持有黃金超過20年 ,而且即將退休,那么現(xiàn)在是出售黃金的好時機,因為你可以用這筆錢購買其他資產(chǎn) ,比如更多房地產(chǎn)。”
即使做出了“賣出 ”決定,投資者也應(yīng)該在其投資組合中配置一些黃金,但不能作為核心持有或收入來源 。
“在分散投資和風(fēng)險管理方面 ,黃金具有真正的優(yōu)勢,因為它與股票和債券的相關(guān)性往往較低,尤其是在市場承壓或不確定時期,” Shuchart稱:“當(dāng)股票和固定收益市場波動時 ,它可以緩沖投資組合的損失,幾乎就像一種金融保險。”
“此外,在通貨膨脹或貨幣失去購買力的情況下 ,黃金可靠地保值。它的全球流動性使得跨周期買賣變得容易, ”他補充道 。
Shuchart建議:“對大多數(shù)投資者來說,在投資組合中配置3-10%左右的戰(zhàn)略配置 ,并優(yōu)先選擇實物黃金和/或黃金ETF,似乎足夠了,足以從其對沖特性中受益 ,而不會損害長期增長目標(biāo),也不會承擔(dān)存儲和稅收負擔(dān)。”
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