好配資配資:股票群交流-券商研報刷屏：“反內卷”！哪些行業(yè)有望受益？
來源：tianshengyoupei
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日期：2025-07-09 05:30:26
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近期，“反內卷”政策密集出臺 ，各行業(yè)紛紛發(fā)聲響應 ，一度成為股票與商品市場的交易熱點。記者關注到，券商“反內卷 ”相關研報也迅速出爐并刷屏！
據(jù)不完全統(tǒng)計，7月1日至今 ，至少23家券商發(fā)布36篇研報對反內卷進行系統(tǒng)研究 ，其中不乏專題及深度研究 。各大券商普遍關注三個方向：如何看待本輪“反內卷 ”？“反內卷”對資本市場影響幾何？哪些行業(yè)有望受益？
如何看待本輪“反內卷”？
今年7月1日召開的中央財經委員會第六次會議強調，縱深推進全國統(tǒng)一大市場建設 ，要聚焦重點難點 ，依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，引導企業(yè)提升產品品質 ，推動落后產能有序退出 。同日 ，《求是》發(fā)文《深刻認識和綜合整治“內卷式 ”競爭》。市場對于“反內卷 ”政策思路下相關行業(yè)供需格局改善的關注度明顯提升。
東吳證券首席經濟學家蘆哲表示，自2024年至今 ，“反內卷”是國內政策關注重點之一 ?！皟染硎礁偁? ”的對立概念是“定價權 ” ，對于制造業(yè)企業(yè)而言，提高定價權可能是從根本上解決“內卷式競爭”、建立預防和化解拖欠企業(yè)賬款長效機制的方式 。
中信證券認為 ，本輪“反內卷 ”與2015年至2016年的供給側改革主要存在三重差異：一是行業(yè)覆蓋面更廣；二是上游企業(yè)經營情況相對更好 ，導致企業(yè)自發(fā)參與減產意愿相對偏弱；三是本輪供需失衡的部分新興行業(yè)民企占比更高 、吸納的就業(yè)人數(shù)更多。
“反內卷 ”行情能否持續(xù)？
隨著近期國內政策面持續(xù)聚焦“反內卷”，鋼鐵 、煤炭、光伏等板塊也隨之發(fā)酵 。今日，光伏概念股再度走強 ，截至收盤 ，通威股份漲停，亞瑪頓上演“地天板 ” 。
展望后市 ，華安證券認為 ，本輪“反內卷 ”行情是在相關周期品板塊前期滯漲背景下（其余方向均有過輪動），同時恰逢中央財經委提及治理低價無序競爭催化下的主題行情。這是個短期的主題機會 ，空間和持續(xù)時間都將有限 ，對于需要景氣度快速改善而提供行情實際支撐的相關板塊而言，難有基本面支撐 。
天風證券認為 ，“反內卷”行情如果發(fā)展順利 ，可能分為三階段：第一階段政策催化下的預期（幅度可能較?。?，第二段定價資源品價格上漲 ，第三段定價資源品高價橫住的時間 。
目前投資者或預期類似2016年至2017年供給側改革帶來的資源股行情 ，但是目前行情尚在預期階段，后續(xù)仍需觀察政策落地和產能出清情況，如果沒有真實的出清 ，行情可能不會有后續(xù)兩個階段。
興業(yè)證券表示 ，對金融市場來說，短期來看 ，行業(yè)自律減產有助于階段性收窄供需缺口 ，政策引導亦能帶來市場情緒和預期的提振；長期視角下，如要從階段性交易主線變?yōu)槌掷m(xù)性的行情 ，還需要扭轉供過于求的局面 ，實現(xiàn)價格回升、盈利改善 。
哪些行業(yè)有望受益？
“反內卷 ”政策指引下，哪些行業(yè)或產業(yè)鏈有望迎來競爭格局改善？
東吳證券首席策略分析師陳剛認為 ，本次“反內卷 ”對惡性競爭糾偏 ，以及對新興產業(yè)的邊際作用會更為明顯 。其中，對于汽車等央國企占比較高的行業(yè)而言 ，政策性推進并購重組 、產業(yè)整合的阻力更小。
具體而言 ，他建議依次關注：一是光伏產業(yè)鏈（優(yōu)先關注硅料 、玻璃龍頭企業(yè)）及受光伏β影響估值遭受壓制的儲能相關環(huán)節(jié)（如逆變器），鋰電產業(yè)鏈，新能源整車 ，成熟制程晶圓代工；二是出現(xiàn)產能過剩的中上游傳統(tǒng)行業(yè) ，如鋼鐵、水泥 、玻璃 、瓷磚、部分化工品（滌綸長絲 、聚酯瓶片）；三是部分新興非制造業(yè)，如電商 。
華創(chuàng)證券策略團隊從國企占比 、行業(yè)集中度、價格彈性 、稅收 、就業(yè)5個視角篩選“反內卷”潛在受益行業(yè) 。 較為受益的行業(yè)包括：煤炭開采、焦炭 、普鋼 、能源金屬、玻璃玻纖、冶鋼原料 、貴金屬 、白酒、酒店餐飲。
（文章來源：中國基金報）
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