9月12日，市場(chǎng)沖高回落，三大指數(shù)集體收跌。截至收盤 ，滬指跌0.12% ，深成指跌0.43%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.09% 。
板塊方面 ，有色金屬、存儲(chǔ)芯片、影視院線等板塊漲幅居前 ，大金融 、白酒 、游戲等板塊跌幅居前 。
全市場(chǎng)超3300只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額2.52萬(wàn)億元，較上一個(gè)交易日放量832億 。
近期 ，“老登買酒”成了投資圈熱梗 。如果你參與過(guò)光模塊（CPO）近期的大漲行情 ，想必有所耳聞。拋開(kāi)那些不友好的因素，這個(gè)梗反映的其實(shí)還是這一題材進(jìn)入了比較狂熱的階段 。
就像過(guò)去半導(dǎo)體行情火熱時(shí) ，有分析師對(duì)群友的質(zhì)疑直言“你算老幾” 。
也像2022年年中 ，新能源賽道如日中天之時(shí)，某著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出：當(dāng)下不投新能源 ，就像20年前沒(méi)買房。
即便產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)一片光明 ，很多時(shí)候，當(dāng)看多情緒達(dá)到極致，行情也難免有“見(jiàn)頂 ”的可能——可能是短期 ，也可能是中長(zhǎng)期 。
今天 ，科技線的核心板塊，就迎來(lái)了屬于它的考驗(yàn) 。
大摩研報(bào)突襲
“易中天 ”集體回調(diào)
摩根士丹利昨晚發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為 ，經(jīng)過(guò)數(shù)月大幅上漲后 ，光模塊行業(yè)的基本面利好已基本反映在股價(jià)中，建議投資者在市場(chǎng)情緒高漲時(shí)適度獲利了結(jié)。
這一觀點(diǎn)與高盛8月底發(fā)布的樂(lè)觀報(bào)告形成鮮明對(duì)比 ，高盛認(rèn)為“暴漲后估值依然合理” ?？傊? ，大摩對(duì)多只光模塊相關(guān)股票進(jìn)行了評(píng)級(jí)調(diào)整，其中新易盛被雙重下調(diào)至減持；對(duì)中際旭創(chuàng)維持增持評(píng)級(jí) ，對(duì)天孚通信則下調(diào)至減持評(píng)級(jí) 。
疊加隔夜美股甲骨文出現(xiàn)回調(diào) ，雙重影響下，今天早盤 ，“易中天 ”紛紛開(kāi)在深水 ，全天在水下震蕩。
但與此同時(shí)，科技線仍然熱鬧。
勝宏科技、工業(yè)富聯(lián)等算力硬件股仍保持強(qiáng)勢(shì)；
算力板塊的新熱點(diǎn)——CPC（共封裝銅互連）概念下，昨日漲停的立訊精密盤中也一度大漲；
存儲(chǔ)芯片概念引領(lǐng)下 ，半導(dǎo)體板塊漲幅領(lǐng)先 ，寒武紀(jì)股價(jià)再度與貴州茅臺(tái)展開(kāi)“股王 ”爭(zhēng)奪 。
實(shí)際上，市場(chǎng)對(duì)于光模塊仍有不同聲音 。
據(jù)媒體報(bào)道 ，花旗對(duì)光模塊持建設(shè)性觀點(diǎn) ，主要受到以下因素支撐：
一是博通對(duì)ASIC增長(zhǎng)的樂(lè)觀預(yù)期。
二是Meta和OpenAI對(duì)長(zhǎng)期資本支出的積極展望，以及Oracle大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心建設(shè)計(jì)劃與強(qiáng)勁的在手合同訂單積壓 ，這些都表明2026年之后的需求可見(jiàn)性進(jìn)一步增強(qiáng) 。
三是光模塊市場(chǎng)的規(guī)模擴(kuò)張與光電共封裝總可用市場(chǎng)增長(zhǎng) 。
就短線而言 ，有分析認(rèn)為，算力硬件以及固態(tài)電池方向雖然個(gè)股的分化有所增加 ，但均展現(xiàn)出較強(qiáng)的承接動(dòng)能 ，預(yù)計(jì)后續(xù)仍存在反復(fù)活躍空間。因此在市場(chǎng)整體維持著良性輪動(dòng)態(tài)勢(shì)時(shí)，可重點(diǎn)留意熱點(diǎn)盤中回調(diào)的低吸機(jī)會(huì) 。
為何不見(jiàn)“紅周五”？
今天全市場(chǎng)成交溫和放大 ，滬指盤中再創(chuàng)近10年新高（3892.74點(diǎn)） ，深指時(shí)隔3年后再度觸及13000點(diǎn)；滬深300 、中證500等也紛紛創(chuàng)出階段性新高 。
不過(guò)，截至收盤，今天并未錄得“紅周五 ” ，這很可能是因?yàn)樽蛱斓摹凹t周四 ”透支了部分漲幅 ，也讓分歧提前出現(xiàn)。
對(duì)投資者而言，接下來(lái)首先要做的 ，不是去猜測(cè)“何時(shí)見(jiàn)頂” ，而是選擇看好的方向 。
近期的震蕩修復(fù)，可以說(shuō) ，其實(shí)給股民上了兩堂課：
1）牛市最需要的是“有耐心 ”“有信心 ”和“有倉(cāng)位”；
2）對(duì)看好的方向 ，最佳策略永遠(yuǎn)不是追高，而是基于邏輯的“交易前置 ”——通常體現(xiàn)為低吸 ，以及避免“反復(fù)橫跳 ” 。
太平洋證券認(rèn)為 ，9月初至今，A股呈V型走勢(shì) ，截至周四萬(wàn)得全A已全部收回9月初跌幅 ，本輪趨勢(shì)性上漲行情的中長(zhǎng)期邏輯依舊堅(jiān)韌。
一是決策層對(duì)資本市場(chǎng)的重視程度依然堅(jiān)決 。
二是微觀流動(dòng)性資金入市熱情和趨勢(shì)仍將長(zhǎng)期延續(xù) 。
三是成長(zhǎng)科技 、主題性熱點(diǎn)不斷，持續(xù)激發(fā)市場(chǎng)交投熱情。
配置思路上，繼續(xù)堅(jiān)定強(qiáng)勢(shì)主線的核心地位。其表示 ，趨勢(shì)性上漲行情中 ，首重彈性，一是成長(zhǎng)科技具備天然高彈性 ，二是有業(yè)績(jī)支撐的板塊容易凝聚資金共識(shí) ，三是有催化劑的板塊 。按此思路，建議重視兩條主線 。
第一條主線是強(qiáng)者恒強(qiáng)的高彈性成長(zhǎng)科技 ，主要包括泛TMT、AI 、算力 、機(jī)器人、軍工等。
第二條主線是景氣硬支撐或業(yè)績(jī)超預(yù)期的領(lǐng)域 ，主要包括稀土永磁 、貴金屬 、工程機(jī)械、摩托車 、農(nóng)化制品等 。
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