一則報(bào)告在科技圈刷屏。
在與英偉達(dá)管理層舉行會(huì)談后，摩根士丹利最新發(fā)布報(bào)告指出 ，當(dāng)前投資者主要關(guān)注AI需求端的情況 ，英偉達(dá)管理層對(duì)短期及長(zhǎng)期前景的信心持續(xù)增強(qiáng)，需求增長(zhǎng)趨勢(shì)仍將持續(xù)，眾多新AI應(yīng)用領(lǐng)域才剛剛起步 。
值得一提的是 ，在周五美股全線暴跌前 ，受AI樂(lè)觀情緒 、交易和降息預(yù)期推動(dòng)，美股散戶交易活躍度一度升至歷史新高 。據(jù)花旗股票交易部門(mén)發(fā)布的報(bào)告 ，散戶交易活躍度已達(dá)到該行2018年開(kāi)始追蹤相關(guān)數(shù)據(jù)以來(lái)的最高水平。其中 ，AI相關(guān)股票仍是美股散戶買(mǎi)入的重點(diǎn)標(biāo)的。
英偉達(dá)大消息
摩根士丹利近期與英偉達(dá)管理層舉行了會(huì)談，會(huì)后梳理出多項(xiàng)核心要點(diǎn) ，其中包括英偉達(dá)在云資本支出領(lǐng)域的市場(chǎng)份額正不斷擴(kuò)大 。摩根士丹利維持對(duì)英偉達(dá)“增持”評(píng)級(jí) ，并將其目標(biāo)價(jià)定為210美元/股，對(duì)應(yīng)目標(biāo)總市值達(dá)51030億美元 。
以約瑟夫·穆?tīng)?Joseph Moore)為首的摩根士丹利分析師在發(fā)送給客戶的報(bào)告中指出：“投資者當(dāng)前主要關(guān)注需求端情況 ，而英偉達(dá)管理層對(duì)短期及長(zhǎng)期前景的信心持續(xù)增強(qiáng)。管理層表示 ，目前我們看到的需求增長(zhǎng)，大部分源于云資本支出強(qiáng)勁增長(zhǎng)趨勢(shì)下的收入提升 ，主要體現(xiàn)為現(xiàn)有應(yīng)用工作負(fù)載中計(jì)算核心從CPU(中央處理器)向GPU(圖形處理器)的遷移 。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)仍將持續(xù) ，但具備廣泛變革性的AI應(yīng)用場(chǎng)景目前尚未真正落地 。 ”
此外，穆?tīng)栠€提到，眾多新AI應(yīng)用領(lǐng)域才剛剛起步 ，其中醫(yī)療健康 、法律服務(wù)、工業(yè)自動(dòng)化等領(lǐng)域被視為“下一波重大增長(zhǎng)浪潮 ”。
分析師補(bǔ)充道：“長(zhǎng)期來(lái)看 ，機(jī)器人技術(shù)有望將這種自動(dòng)化延伸至物理領(lǐng)域，且每個(gè)垂直領(lǐng)域都將涌現(xiàn)出新的模型品類(lèi) 。這一切都支撐著我們的觀點(diǎn)：到2030年日歷年 ，AI基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到3萬(wàn)億至5萬(wàn)億美元 。這一數(shù)值高于我們當(dāng)前的預(yù)測(cè) ，但與‘AI將對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生變革性影響’的觀點(diǎn)一致。”
穆?tīng)栠M(jìn)一步指出，近期因英偉達(dá)與OpenAI的合作協(xié)議引發(fā)廣泛關(guān)注的“供應(yīng)商融資”問(wèn)題 ，其本質(zhì)更多是“需求加速器 ” ，而非“需求創(chuàng)造者 ” 。
穆?tīng)柦忉尩溃骸坝ミ_(dá)的投資策略是尋找能夠推動(dòng)創(chuàng)新加速的杠桿點(diǎn) 。例如，對(duì)CoreWeave的投資 ，以及在英國(guó)的主權(quán)基金投資 ，目的都是加快(數(shù)據(jù)中心)產(chǎn)能擴(kuò)張與創(chuàng)新進(jìn)程，而這些模式未來(lái)可推廣至該領(lǐng)域的其他企業(yè)。”
最后 ，對(duì)于AMD進(jìn)一步加大競(jìng)爭(zhēng)力度 ，尤其是其與OpenAI達(dá)成合作，英偉達(dá)管理層似乎并未表現(xiàn)出過(guò)度擔(dān)憂——原因在于云服務(wù)提供商仍高度依賴英偉達(dá)來(lái)搭建GPU產(chǎn)能 。
穆?tīng)栄a(bǔ)充稱(chēng)：“許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手能研發(fā)出在單一功能上表現(xiàn)出色的芯片，但英偉達(dá)的全棧式方案(full-stack approach)及GPU的靈活性 ，為其構(gòu)建了難以撼動(dòng)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì) 。 ”
美股散戶也瘋狂
受AI樂(lè)觀情緒、交易和降息預(yù)期推動(dòng) ，美股散戶交易活躍度一度升至歷史新高。
花旗的交易活躍度數(shù)據(jù)打破了10月份的疲軟季節(jié)性規(guī)律，交易量升至該行2018年開(kāi)始追蹤數(shù)據(jù)以來(lái)的最高水平。
其他華爾街機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)同樣顯示 ，交易量大幅跳升 。摩根大通股票和量化策略師Arun Jain在給客戶的報(bào)告中寫(xiě)道 ，從10月2日到10月8日收盤(pán)，散戶投資者將每周股票購(gòu)買(mǎi)量加速至70億美元 ，高于過(guò)去兩個(gè)月每周53億美元的水平 。
其中 ，AI相關(guān)股票仍是美股散戶追捧的重點(diǎn)，戴爾錄得近五個(gè)月來(lái)最大資金流入 ，而美股科技“七巨頭 ”特斯拉 、英偉達(dá)和Meta（但不包括蘋(píng)果）都受到大規(guī)模買(mǎi)入。
22V Research的策略師分析了高盛集團(tuán)的散戶偏愛(ài)股票籃子 ，該籃子自9月初以來(lái)上漲約20%，這輪上漲主要集中在科技股 ，科技股貢獻(xiàn)了77%的回報(bào) 。
值得注意的是 ，交易量激增也引發(fā)了散戶偏愛(ài)倉(cāng)位過(guò)度擁擠的擔(dān)憂 。策略師警告稱(chēng)，部分股票動(dòng)能已過(guò)度延伸，量子計(jì)算等特定板塊的任何調(diào)整都可能對(duì)更廣泛的指數(shù)產(chǎn)生不成比例的影響。
美東時(shí)間10月10日 ，美股市場(chǎng)遭遇猛烈拋售 ，三大指數(shù)全線重挫，以科技股為主的納指暴跌超3% 。展望美股后市 ，Nuveen Asset Management LLC首席投資官Saira Malik表示 ，美股很可能在年底前延續(xù)升勢(shì)，穩(wěn)健的企業(yè)盈利——尤其是超大規(guī)?？萍季揞^的業(yè)績(jī)——將持續(xù)推動(dòng)股價(jià)上漲 。
Saira Malik在接受采訪時(shí)指出 ，對(duì)于美股而言 ，第四季度“通常是表現(xiàn)強(qiáng)勁的季度，尤其是在年初至今已實(shí)現(xiàn)大幅上漲的情況下。因此 ，當(dāng)前這波漲勢(shì)延續(xù)的概率較高” 。
盡管這一輪漲勢(shì)使得股市估值較歷史水平偏高 ，并引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)股市泡沫的擔(dān)憂，但在Saira Malik看來(lái) ，強(qiáng)勁的企業(yè)業(yè)績(jī)足以支撐當(dāng)前估值 。她預(yù)計(jì) ，隨著下周即將開(kāi)啟的第三季度財(cái)報(bào)季，企業(yè)盈利將再次超出市場(chǎng)預(yù)期。分析師數(shù)據(jù)顯示，標(biāo)普500指數(shù)成分股第三季度利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)7.4% ，這將是兩年來(lái)的最小增幅 。
Malik表示：“若探究科技股上漲的核心驅(qū)動(dòng)力 ，會(huì)發(fā)現(xiàn)主要并非依賴估值提升，而是由盈利增長(zhǎng)推動(dòng) 。 ”
她進(jìn)一步指出 ，少數(shù)幾家盈利穩(wěn)定 、在AI領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位的大型企業(yè) ，“是科技板塊有望持續(xù)向好的又一積極因素 ”。
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