【導(dǎo)讀】美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)意外下跌，自四月以來(lái)首次下降。這些數(shù)據(jù)進(jìn)一步充實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由
大家好 ，關(guān)注一下美國(guó)最新出爐的PPI數(shù)據(jù) 。
美國(guó)生產(chǎn)者價(jià)格意外下跌
為4月以來(lái)首次
美國(guó)8月批發(fā)通脹意外下降 ，為四個(gè)月來(lái)的首次下跌，進(jìn)一步充實(shí)了美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由 。
9月10日晚間 ，根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局周三發(fā)布的報(bào)告 ，生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）環(huán)比下降0.1%，而7月的數(shù)據(jù)被下修。同比來(lái)看 ，PPI上漲2.6% 。
報(bào)告顯示 ，盡管特朗普的關(guān)稅帶來(lái)了更高成本，但企業(yè)上月仍避免了過(guò)度提價(jià) 。雖然這一回落緊隨7月的大幅上漲 ，但許多公司擔(dān)心大幅加價(jià)會(huì)在經(jīng)濟(jì)不確定性影響消費(fèi)決策之際嚇跑客戶。
數(shù)據(jù)公布后 ，美國(guó)股指期貨和國(guó)債價(jià)格均走高 。
剔除食品和能源的商品價(jià)格上漲0.3%；服務(wù)成本下降0.2% 。在服務(wù)業(yè)中，批發(fā)商和零售商的利潤(rùn)率下降1.7% ，與2009年以來(lái)的最大跌幅持平。今年以來(lái)利潤(rùn)率月度波動(dòng)劇烈 ，凸顯出貿(mào)易政策對(duì)價(jià)格和需求影響的不確定性 。
企業(yè)在多大程度上把關(guān)稅負(fù)擔(dān)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，將成為決定今年利率走向的關(guān)鍵 。雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員普遍預(yù)計(jì)進(jìn)口關(guān)稅將在2025年余下時(shí)間推高通脹，但他們?nèi)晕礇Q定這是一次性調(diào)整還是更持久的影響。
周四將公布的消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)（CPI）將揭示8月關(guān)稅在多大程度上傳導(dǎo)至美國(guó)家庭 。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì) ，剔除食品和能源的核心指標(biāo)將再度出現(xiàn)較高的月度漲幅 。
政策制定者普遍預(yù)計(jì) ，美聯(lián)儲(chǔ)將在下周會(huì)議上降息，以對(duì)沖勞動(dòng)力市場(chǎng)的快速放緩。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上月在杰克遜霍爾年會(huì)上謹(jǐn)慎表示可能降息 ，隨后公布的數(shù)據(jù)也顯示招聘放緩 ，延續(xù)到了8月。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家也密切關(guān)注PPI報(bào)告，因?yàn)槠渲幸恍┓猪?xiàng)會(huì)用于計(jì)算美聯(lián)儲(chǔ)偏好的通脹指標(biāo)——個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）價(jià)格指數(shù) 。8月相關(guān)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不一：投資組合管理服務(wù)和機(jī)票價(jià)格繼續(xù)穩(wěn)健上漲 ，而部分醫(yī)療服務(wù)指標(biāo)則相對(duì)溫和 。
更穩(wěn)定的PPI指標(biāo)（剔除食品、能源和貿(mào)易服務(wù)）環(huán)比上漲0.3% ，反映生產(chǎn)鏈早期價(jià)格的中間需求加工品成本上漲0.4%。
股市走高
由于通脹意外下滑強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)下周將重啟降息的預(yù)期，股市上漲 。
美股三大指數(shù)盤前直線拉升 。兩年期美債收益率下跌 ，美元走弱。貨幣市場(chǎng)幾乎完全計(jì)入了2025年底前累計(jì)三次降息的預(yù)期 ，且自9月啟動(dòng) 。
（文章來(lái)源：中國(guó)基金報(bào)）
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