【導(dǎo)讀】巴克萊銀行下調(diào)甲骨文評級,甲骨文開盤直線下挫
剛剛 ,總市值超過4.7萬億元的AI巨頭甲骨文開盤直線下挫 。
消息面上,11月11日,巴克萊銀行發(fā)布研報稱 ,將甲骨文(Oracle)的債務(wù)評級下調(diào)至“減持 ”,并警示其信用評級最終可能被降至BBB-,該級別距離“垃圾債”門檻僅一步之遙。
同時研報警告 ,甲骨文可能在2026年11月耗盡現(xiàn)金。
巴克萊的模型顯示,過去十年間,甲骨文的計息債務(wù)總額已翻了一番 ,達到1116億美元,負債股本比高達500%,遠高于亞馬遜的50%、微軟的30%,Meta和谷歌則更低 。
此外 ,公司的資產(chǎn)負債表外還有超過1000億美元的租賃承諾尚未確認,這可能會加劇評級機構(gòu)對其杠桿水平的擔憂。
巴克萊認為,即便資本支出不再增加 ,甲骨文的現(xiàn)金儲備(截至目前約為110億美元)也可能在2026年11月前耗盡,屆時公司將面臨再融資需求。
此外,穆迪評級機構(gòu)已警告 ,甲骨文過度依賴少數(shù)AI企業(yè)的大額承諾來支撐成長,存在重大風(fēng)險 。
谷歌 、Meta也“崩”了
甲骨文的情況并非個例。谷歌、Meta的股價也在開盤后快速下挫。
消息面上,AI泡沫焦慮已經(jīng)蔓延至債市 。投資者開始拋售谷歌、Meta 、微軟和甲骨文等“超大規(guī)模云端服務(wù)商 ”(hyperscalers)發(fā)行的債券 ,導(dǎo)致其債券利差飆升至數(shù)月來高點。
美國銀行的數(shù)據(jù)顯示,“超大規(guī)模云端服務(wù)商”的債券利差已攀升至78個基點,不僅是自4月市場動蕩以來的最高水準 ,也較9月份約50個基點顯著擴大。利差擴大凸顯出市場對科技企業(yè)透過債務(wù)市場大規(guī)模融資AI基礎(chǔ)設(shè)施的模式日益擔憂。
摩根大通估計,建構(gòu)AI基礎(chǔ)設(shè)施將耗資逾5兆美元 。Google、亞馬遜、微軟和Meta預(yù)計今年在算力中心的投入將超過3500億美元,并在2026年突破4000億美元。
雖然這些科技巨頭擁有雄厚的現(xiàn)金儲備,但為了推進激進的AI擴張計劃 ,它們?nèi)栽诳焖侔l(fā)行債券。此舉引發(fā)了投資者對于杠桿水平上升 、潛在產(chǎn)能過剩、長期獲利能力以及龐大能源需求等方面的擔憂 。
(文章來源:中國基金報)
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