最牛賽道突遭重大警告 。
號(hào)稱“華爾街一哥 ”的摩根大通CEO杰米·戴蒙在最新的采訪中警告稱 ，資產(chǎn)價(jià)格上漲是“令人擔(dān)憂的一個(gè)問題 ” 。與此同時(shí) ，美國(guó)銀行發(fā)布的最新《全球基金經(jīng)理調(diào)查》，有史以來首次將“人工智能股票泡沫”列為全球最大尾部風(fēng)險(xiǎn)。
針對(duì)美國(guó)科技巨頭掀起的新一輪“超級(jí)投資周期 ” ，有分析人士警告稱 ，這種“自我投資周期 ”可能會(huì)放大泡沫風(fēng)險(xiǎn)，一系列巨額交易證明了市場(chǎng)已經(jīng)變得過熱 。
“華爾街一哥”警告
美東時(shí)間10月14日 ，摩根大通CEO杰米·戴蒙警告稱 ，資產(chǎn)價(jià)格上漲是“令人擔(dān)憂的一個(gè)問題 ” 。
他在接受采訪時(shí)表示：“市場(chǎng)上有很多資產(chǎn)看起來正在進(jìn)入泡沫區(qū)域。這并不意味著不會(huì)有20%的跌幅——這只是又一個(gè)令人擔(dān)憂的問題 。 ”
“已經(jīng)出現(xiàn)了一些走軟的跡象，特別是在就業(yè)增長(zhǎng)方面 。” 在摩根大通周二公布第三季度財(cái)報(bào)之際，戴蒙在一份聲明中表示 ，“復(fù)雜的地緣政治形勢(shì)、關(guān)稅與貿(mào)易不確定性 、資產(chǎn)價(jià)格高企以及頑固通脹的風(fēng)險(xiǎn) ，仍然帶來高度的不確定性。”
戴蒙還表示，他認(rèn)為持有黃金有一定道理 ，但對(duì)于經(jīng)歷了歷史性上漲后黃金是否被高估了 ，他不置可否。
戴蒙周二說道：“我并不熱衷于購(gòu)買黃金——持有黃金的成本是4% 。在這種環(huán)境下，黃金價(jià)格很容易漲到5000美元 、10000美元 。這是在我人生中少有的幾次 ，在投資組合中持有一些黃金是半理性的。 ”
在此之前 ，戴蒙還警告稱，美國(guó)股市在未來六個(gè)月至兩年內(nèi)出現(xiàn)重大回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)正在上升 。
他表示：“我對(duì)此比其他人擔(dān)心得多 。目前存在的眾多不確定因素正在營(yíng)造一種充滿風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)氛圍 ，其中包括地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)、財(cái)政赤字高企以及全球再度軍備化等。 ”
全球最大尾部風(fēng)險(xiǎn)
美東時(shí)間10月14日 ，美國(guó)銀行最新發(fā)布的10月《全球基金經(jīng)理調(diào)查》首次將“人工智能股票泡沫”列為全球最大尾部風(fēng)險(xiǎn) 。
這項(xiàng)調(diào)查對(duì)管理著近5000億美元資產(chǎn)的約200名基金經(jīng)理進(jìn)行了調(diào)查 。
在此次調(diào)查中，“AI股票泡沫 ”(33%)被列為最大尾部風(fēng)險(xiǎn) ，超越了“第二波通脹 ”(27%)和“美聯(lián)儲(chǔ)失去獨(dú)立性和美元貶值”(14%)。
54%的受訪者認(rèn)為 ，人工智能概念股已進(jìn)入泡沫區(qū)域 。
調(diào)查顯示，基金經(jīng)理本月的股票配置比例攀升至八個(gè)月高點(diǎn)，債券配置則降至2022年末以來最低水平 。大宗商品和新興市場(chǎng)股票的配置已飆升至多年來的最高水平。
受訪者的現(xiàn)金配置比例驟降至了3.8% ，處于調(diào)查歷史上的“極低 ”水平 ，接近美國(guó)銀行設(shè)定的3.7%的“賣出 ”門檻 。
從歷史上看，低于4%的數(shù)據(jù)標(biāo)志著風(fēng)險(xiǎn)偏好達(dá)到峰值 ，通常出現(xiàn)在市場(chǎng)周期的后期 。
值得注意的是 ，對(duì)估值過高的擔(dān)憂正持續(xù)升溫。創(chuàng)紀(jì)錄的60%受訪者認(rèn)為全球股市估值過高。
調(diào)查還顯示，基金經(jīng)理們認(rèn)為“做多黃金”已成為當(dāng)前市場(chǎng)上最擁擠的交易 ，共有43%的受訪投資者將“做多黃金 ”列為最擁擠交易 ，超過了“做多科技七巨頭 ”的39% 。
美銀策略師邁克爾·哈特內(nèi)特在調(diào)查報(bào)告中指出：“本月前三大的尾部風(fēng)險(xiǎn)依次為：AI股票泡沫 、第二波通脹 、美聯(lián)儲(chǔ)喪失獨(dú)立性及美元貶值 。相比之下，調(diào)查中的‘貿(mào)易戰(zhàn)’風(fēng)險(xiǎn)(5%)自4月峰值以來已顯著緩解——當(dāng)時(shí)創(chuàng)紀(jì)錄的80%受訪投資者將其視為最大尾部風(fēng)險(xiǎn)。”
DataTrek Research引用道富銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好指數(shù)顯示 ，大型專業(yè)投資者（即所謂的“大資金 ”）在進(jìn)入第四季度時(shí)與全年一樣看漲 ，連續(xù)五個(gè)月增持風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn) 。
DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人Nicholas Colas寫道：“如果沒有非常大的沖擊，他們不太可能很快改變自己的觀點(diǎn) 。 ”
另一個(gè)早期預(yù)警信號(hào)是：各板塊之間的相關(guān)性已降至本輪牛市開始以來的最低水平。Nicholas Colas表示 ，這些“異常低”的數(shù)據(jù)往往出現(xiàn)在投資者信心“過高”的時(shí)候 ，而且這種模式通常預(yù)示著短期回調(diào) 。
“可能會(huì)放大泡沫風(fēng)險(xiǎn) ”
在華爾街警告“人工智能股票泡沫 ”風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，美國(guó)科技巨頭們正在掀起一輪“超級(jí)投資周期” 。
據(jù)最新消息，谷歌宣布 ，將在印度投資150億美元 ，建設(shè)其在美國(guó)以外最大的數(shù)據(jù)中心。與此同時(shí)，甲骨文宣布將自2026年下半年開始部署5萬枚AMD即將上市的MI450AI芯片 ，以擴(kuò)展其人工智能計(jì)算能力 。
另外 ，沃爾瑪還公布了與OpenAI的合作伙伴關(guān)系，以擴(kuò)展人工智能驅(qū)動(dòng)的零售工具 ，受此刺激 ，沃爾瑪股價(jià)大漲近5%，創(chuàng)出歷史新高 。
JonesTrading首席市場(chǎng)策略師Michael ORourke表示：“我絕對(duì)相信我們正處于（人工智能泡沫中）。 ”他以最近的科技巨額交易為例 ，證明了市場(chǎng)已經(jīng)變得過熱 。
他重點(diǎn)介紹了谷歌150億美元的數(shù)據(jù)中心項(xiàng)目以及OpenAI約1.5萬億美元的人工智能建設(shè)計(jì)劃 ，并指出這與該公司130億美元的年收入和尚未實(shí)現(xiàn)盈利形成了鮮明對(duì)比 。
“這就是投資者應(yīng)該認(rèn)識(shí)到脫節(jié)的地方。 ”Michael ORourke指出，大型科技公司的下一輪業(yè)績(jī)報(bào)告可能會(huì)揭示人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的支出是否“碰壁”。
不過 ，正如Nicholas Colas所指出的那樣 ，華爾街的樂觀情緒取決于大型科技公司能否實(shí)現(xiàn)盈利 。分析師預(yù)計(jì)，到2026年，英偉達(dá)、微軟和谷歌等公司的利潤(rùn) 、營(yíng)收將實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng) ，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過標(biāo)普500指數(shù)其他成份股公司 。
“這些公司的利潤(rùn)和營(yíng)收都面臨很高的門檻 ，因此出現(xiàn)意外上漲的空間較小。 ”他補(bǔ)充道 。
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