就在美股科技與公用事業(yè)板塊周三又一次推動(dòng)指數(shù)再創(chuàng)新高之際 ，IMF、英國(guó)央行同時(shí)發(fā)聲警告 ，在估值不斷推高的背景下，市場(chǎng)情緒可能突然“急轉(zhuǎn)直下 ” 。
與此同時(shí) ，美聯(lián)儲(chǔ)官員則相對(duì)淡定 ，強(qiáng)調(diào)所謂的“AI泡沫 ”不會(huì)對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅 。
樂(lè)觀情緒可能“急轉(zhuǎn)直下”
在周三一場(chǎng)為下周IMF和世界銀行年會(huì)預(yù)熱的演講中，IMF總裁克里斯塔利娜·格奧爾基耶娃表示 ，有利的金融環(huán)境為今年迄今為止的全球經(jīng)濟(jì)韌性提供了助力。其中對(duì)人工智能提升生產(chǎn)力潛力的樂(lè)觀態(tài)度 ，推升全球股市價(jià)格飆升 。
（來(lái)源：IMF）
但格奧爾基耶娃話鋒一轉(zhuǎn)，強(qiáng)調(diào)全球經(jīng)濟(jì)韌性尚未經(jīng)受真正的考驗(yàn)，令人擔(dān)憂的跡象表明 ，這場(chǎng)考驗(yàn)可能即將來(lái)臨——全球黃金需求的激增 ，關(guān)稅影響也有待顯現(xiàn) 。
IMF總裁補(bǔ)充道：“至于寬松的金融環(huán)境——它掩蓋但并未扭轉(zhuǎn)就業(yè)創(chuàng)造等領(lǐng)域的疲軟趨勢(shì)。歷史告訴我們，這種市場(chǎng)情緒可能突然逆轉(zhuǎn) 。 ”
她警告稱(chēng) ，當(dāng)前市場(chǎng)的估值正接近25年前互聯(lián)網(wǎng)熱潮時(shí)的水平 。若出現(xiàn)劇烈調(diào)整 ，收緊的金融條件可能拖累全球增長(zhǎng)，暴露經(jīng)濟(jì)脆弱性。
無(wú)獨(dú)有偶 ，英國(guó)央行周三發(fā)布的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要 ，也專(zhuān)門(mén)探討了一番美股市場(chǎng)的AI概念股估值風(fēng)險(xiǎn)。
英國(guó)央行表示，美國(guó)股市的周期調(diào)整市盈率（CAPE）已經(jīng)接近25年前的水平 ，與互聯(lián)網(wǎng)泡沫巔峰時(shí)期相當(dāng) 。在若干指標(biāo)下 ，股市估值看起來(lái)偏高，尤其是那些專(zhuān)注于人工智能的科技公司 。
紀(jì)要指出 ，這種情況 ，加上市場(chǎng)指數(shù)中集中度的日益上升，一旦市場(chǎng)對(duì)AI影響的預(yù)期變得不那么樂(lè)觀，股市將特別容易受到?jīng)_擊。
英國(guó)央行也提及美國(guó)信貸市場(chǎng)近期接連發(fā)生的重大違約事件（次級(jí)汽車(chē)貸款機(jī)構(gòu)Tricolor 和汽車(chē)零部件集團(tuán)First Brands） ，指出這些事件印證了政策委員會(huì)此前強(qiáng)調(diào)的部分風(fēng)險(xiǎn) ，包括高杠桿率 、薄弱的承保標(biāo)準(zhǔn) 、不透明性及復(fù)雜結(jié)構(gòu)等問(wèn)題 。而現(xiàn)在衡量高風(fēng)險(xiǎn)借款人與安全借款人之間利率差異的信貸市場(chǎng)利差已降至“接近歷史低位 ” 。
AI熱潮是“良性泡沫”？
不過(guò)作為議題的當(dāng)事方，美聯(lián)儲(chǔ)和美國(guó)科技圈對(duì)于股票估值問(wèn)題并不擔(dān)憂。
舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席瑪麗·戴利本周表示 ，人工智能泡沫不會(huì)對(duì)金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅 。
她表示 ，經(jīng)濟(jì)學(xué)上更傾向于將現(xiàn)在的情況稱(chēng)為“良性泡沫 ”（good bubble） 。這種泡沫能夠吸引大量投資，即使投資者無(wú)法獲得早期狂熱支持者所預(yù)期的全部回報(bào) ，我們也不會(huì)一無(wú)所獲。它會(huì)留下一些具有生產(chǎn)力的成果 。
英偉達(dá)CEO黃仁勛也在周三駁斥稱(chēng) ，當(dāng)前的人工智能熱潮與25年前的互聯(lián)網(wǎng)泡沫截然不同 。因?yàn)槲④?、谷歌 、Meta等超大規(guī)模企業(yè)的資金實(shí)力遠(yuǎn)超pets.com這類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期最臭名昭著的上市公司。
（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
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