10月10日 ，市場(chǎng)全天震蕩調(diào)整 ，三大指數(shù)集體下跌，黃白二線分化明顯。截至收盤(pán)，滬指跌0.94% ，深成指跌2.7% ，創(chuàng)業(yè)板指跌4.55% 。
板塊方面，燃?xì)?、煤炭等板塊漲幅居前 ，半導(dǎo)體 、電池 、貴金屬等板塊跌幅居前 。
個(gè)股漲跌持平 ，但高位股集體下跌，電池、芯片概念股大面積調(diào)整。滬深兩市成交額2.52萬(wàn)億元 ，較上一個(gè)交易日縮量1376億元。
對(duì)股民來(lái)說(shuō) ，究竟應(yīng)該如何理解和把握“慢牛”行情？
回看近半年A股走勢(shì)，似乎有一些“規(guī)律 ”被反復(fù)驗(yàn)證 。
四個(gè)字概括 ，可以是“相信趨勢(shì) ” ，但操作上要“喜陰砸陽(yáng)”；
六個(gè)字描述，可以是“上有頂 ，下有底”；
一句話總結(jié) ，可以是“下跌時(shí)相信均線支撐，上漲后若偏離均線太多，又應(yīng)當(dāng)有回調(diào)預(yù)期 ” 。簡(jiǎn)短些 ，也可以是“避免漲了看漲、跌了看跌 ”。
就拿昨天和今天的行情來(lái)說(shuō)：
指數(shù)方面 ，滬指昨日突破3900點(diǎn)后，因乖離率過(guò)大 ，技術(shù)上需要一次良性回踩 。有分析認(rèn)為 ，支撐位大致是前一個(gè)箱體上沿與5日均線的交匯處，恰好也在3900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口附近 。
一個(gè)“教訓(xùn)”是 ，此前的8月22日 、25日 ，滬指從站上3800點(diǎn)到逼近3900點(diǎn)只用了兩個(gè)交易日，雖然很快 ，但隨后就迎來(lái)一個(gè)月的橫盤(pán)調(diào)整。
其他主要股指來(lái)看 ，同樣是近期漲幅越大 、偏離均線越多的，今天跌得越狠 。
比如創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù) ，都下穿了多根均線；
（這與今天科技股的顯著走弱有關(guān) ，后文會(huì)提到）
反觀滬深300、中證500和中證1000，又都維持在5日線附近 。
這樣的強(qiáng)弱之別，可能會(huì)帶來(lái)什么？
通常而言 ，首先是短線資金的切換 ，引起指數(shù)和板塊輪動(dòng)。值得注意的是，昨天大漲今天大跌 ，但兩個(gè)交易日的漲跌家數(shù)變化并不大 。
有觀點(diǎn)認(rèn)為 ，三大指數(shù)中，整個(gè)9月份都在反復(fù)新高的創(chuàng)業(yè)板指 ，如果下周不能像9月4日 、5日那樣快速反包 ，就可能要把“C位 ”還給剛突破箱體的滬指了 。
如果這種情況發(fā)生，又不可避免地意味著 ，前期強(qiáng)勢(shì)指數(shù)和板塊將面臨一段時(shí)間的調(diào)整。比如科創(chuàng)50指數(shù)在9月4日大跌后 ，直到9月11日才重拾漲勢(shì) 。
今天，電池 、半導(dǎo)體等熱門(mén)賽道股出現(xiàn)集體調(diào)整 。Wind數(shù)據(jù)顯示 ，全市場(chǎng)成交額居前的個(gè)股 ，既大面積飄綠，又多數(shù)來(lái)自這兩大方向。
原因何在呢？
有投資者認(rèn)為，科技板塊從昨日的沖高回落 ，到今天的低開(kāi)低走 ，都與多只熱門(mén)股（如中芯國(guó)際）“兩融折算率調(diào)為0 ”這一事件有關(guān)。
而據(jù)多家媒體報(bào)道，股票折算率調(diào)為0的情況是券商統(tǒng)一動(dòng)作 ，也是依據(jù)規(guī)則開(kāi)展的常態(tài)化操作；當(dāng)前 ，折算率為0股票數(shù)量已超千只 。
另一邊，以寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源等大跌的權(quán)重股為代表 ，新能源賽道同樣面臨調(diào)整壓力 。多家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司短線走弱。消息面上 ，商務(wù)部10月9日出臺(tái)對(duì)鋰電池和人造石墨負(fù)極材料相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的決定 。
因此，消息對(duì)市場(chǎng)情緒的壓制 ，只是資金出逃理由之一 。
如前文所說(shuō) ，“漲太多”就是短線回調(diào)的根本原因，但只要邏輯過(guò)硬 、被市場(chǎng)看好 ，“跌到位 ”后又自然會(huì)開(kāi)啟反彈。
今天午后 ，光刻機(jī)概念就率先拉升，一度翻紅 。
消息面上，以 “芯啟未來(lái) ，智創(chuàng)生態(tài) ”為主題的2025灣區(qū)半導(dǎo)體芯片展(灣芯展) ，將于10月15日至17日在深圳福田會(huì)展中心舉辦 。深圳市相關(guān)官員公開(kāi)確認(rèn)，本土半導(dǎo)體企業(yè)新凱來(lái)將參展 ，并會(huì)“給大家?guī)?lái)驚喜”。
華創(chuàng)證券研報(bào)認(rèn)為 ，電子和半導(dǎo)體行業(yè)在AI眼鏡 、機(jī)器人等新興領(lǐng)域展現(xiàn)出強(qiáng)勁需求 。Meta最新AI眼鏡產(chǎn)品供不應(yīng)求，銷(xiāo)售點(diǎn)數(shù)量將翻番 ，反映出消費(fèi)電子市場(chǎng)的熱度持續(xù)上升 。IDC預(yù)測(cè)2029年全球機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將突破4000億美元 ，中國(guó)廠商憑借完善的供應(yīng)鏈體系和高集成產(chǎn)品設(shè)計(jì)，正重塑全球市場(chǎng)格局。半導(dǎo)體材料方面 ，騰訊開(kāi)源混元圖像3.0模型 ，參數(shù)規(guī)模達(dá)80B，顯示國(guó)內(nèi)在AI芯片領(lǐng)域的創(chuàng)新能力 。此外 ，八部門(mén)印發(fā)《汽車(chē)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案》 ，支持汽車(chē)以舊換新和新能源車(chē)消費(fèi)，將帶動(dòng)汽車(chē)電子需求增長(zhǎng) 。
對(duì)于后市，太平洋證券認(rèn)為 ，當(dāng)前指數(shù)波動(dòng)率處于較低位置 ，市場(chǎng)指數(shù)有望延續(xù)上漲動(dòng)量，配置上選擇低位有政策支持的光伏、化工 、農(nóng)業(yè) 、有色以及高股息代表的銀行等板塊平衡配置 ，將擁有更好的賠率和勝率。
德邦證券則表示 ，（滬指）突破整數(shù)阻力位，機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存。短期來(lái)看 ，量?jī)r(jià)配合 ，市場(chǎng)整體上行趨勢(shì)有望延續(xù)，科技成長(zhǎng)與資源周期品或仍是主線 。但從節(jié)奏上來(lái)看 ，10月進(jìn)入三季報(bào)披露期 ，業(yè)績(jī)不及預(yù)期的高位股或?qū)⒚媾R估值下修壓力；此外，需同步關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)10月議息會(huì)議（降息預(yù)期）及國(guó)內(nèi)央行逆回購(gòu)操作 ，資金面變化或?qū)?duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所影響 。
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